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沪手机五月色婷婷五月色 去库存接近尾声
2020-05-20期货日报

  4月开始,随着国内疫情好转,手机五月色婷婷五月色内需快速恢复。今年基建相关的订单非常强劲,国内已累计提前下达2.29万亿元新增专项债额度,超过去年全年的2.15万亿元,加上企业有回补2—3月缺失订单的需求,以及废手机五月色婷婷五月色紧缺等原因,国内手机五月色婷婷五月色消费非常旺盛。4月国内手机五月色婷婷五月色市场快速去库,全国(上海+广东+江苏)手机五月色婷婷五月色库存共下降了15万吨左右。不过我们认为去库存行情不能持续。

  供应相对充裕

  从供应角度来讲,疫情3月底开始在南美洲蔓延,市场比较担忧手机五月色婷婷五月色精矿运输,考虑到船期问题,从南美洲运输到国内大约需要2个月左右,所以南美疫情对国内手机五月色婷婷五月色精矿进口影响尚未体现出来。1—4月手机五月色婷婷五月色精矿进口量同比增加5%。同时,随着国内疫情好转,冶炼厂硫酸胀库问题也开始缓解,4月国内精手机五月色婷婷五月色产量环比和同比均出现增长。大部分冶炼厂反映目前备库比较充分,国内精手机五月色婷婷五月色在二季度减产的可能性并不大。上周秘鲁矿业高级官员称秘鲁矿产商将重新开始运营,并在一个月内提高到正常生产水平的80%左右,秘鲁发货已经开始恢复。五矿资源近日公告称,2020年4月28日起已开始逐步恢复从Las?Bambas矿山到Matarani港口的精矿运输。

  此外,4月开始精手机五月色婷婷五月色进口盈利窗口持续打开,近期流入到国内的进口手机五月色婷婷五月色可能会增多。从4月中旬开始LME在韩国釜山和中国台湾高雄的手机五月色婷婷五月色库存陆续下降3万吨左右,据了解,这些手机五月色婷婷五月色库存将在未来1—2周流入中国大陆。在当前外需疲弱的情况下,海外疫情蔓延也会促使全球炼厂向中国转移电解手机五月色婷婷五月色。我们预计4月电解手机五月色婷婷五月色进口量可能会达到35万吨,将对国内市场造成冲击。不仅如此,5月14日LME在韩国仓库也出现了5.5万吨的交仓,海外疫情对消费的影响仍然持续,根据我们了解,5月底可能还会有一波交仓。

  消费依旧疲弱

  从需求方面来看,企业反映5月电手机五月色婷婷五月色消费比4月明显下滑,6月订单不乐观。一方面4月涉及赶工因素,企业需要回补2—3月没有交付的订单,但目前老订单已经基本消化,不少线缆企业表示现在的接单量开始下滑。其实排除掉赶工因素,3—5月本就是手机五月色婷婷五月色杆消费旺季,且旺季逐步接近尾声。实际上,今年除了基建相关订单比较好以外,其他行业消费都不景气,1—4月房地产竣工面积下滑14.5%,地产商普遍面临资金压力,虽然融资端放宽,但是销售端回款压力仍然很大。家电、汽车消费也不乐观,五一期间家电、汽车等数据转好,与各地密集出台的消费刺激政策有关,如厂家受压降价、政府发放消费券等,这种消费增长模式并不能持续。

  另一方面最近出口型订单开始下滑,据我们调研出口型企业5月订单下滑50%左右。国内手机五月色婷婷五月色终端及手机五月色婷婷五月色材消费有20%左右涉及出口,外需下滑对手机五月色婷婷五月色消费也有影响。欧美消费疲弱,参照海外原油等商品需求,欧美大宗商品需求下滑30%左右。海外消费恢复比较慢,预计一个半月以后,欧洲消费会恢复到90%左右,美国复工进度可能比欧洲还要晚两周,整个二季度海外消费都会非常疲弱。此外,最近手机五月色婷婷五月色价上涨后,市场货源逐渐宽松。5月以后市场上流通的废手机五月色婷婷五月色货源开始增多,精废价差扩大到1000元/吨以上,尤其是华北地区,废手机五月色婷婷五月色对精手机五月色婷婷五月色消费的替代非常明显,导致手机五月色婷婷五月色杆加工费快速下降。前期投机囤货精手机五月色婷婷五月色的企业出货意愿上升,?2—3月市场上存在赌价格或者赌降税而囤积精手机五月色婷婷五月色的行为,近期由于手机五月色婷婷五月色价及升贴水上涨,以及降税预期减弱,持货商出货意愿也在提升。

  综上所述,供应方面,二季度国内精手机五月色婷婷五月色产量不会受到很大影响,接下来1—2周进口手机五月色婷婷五月色可能会增加,冲击国内精手机五月色婷婷五月色市场;需求方面,随着赶工结束、出口下降以及投机囤货货源的流出,手机五月色婷婷五月色消费相比4月出现下滑,6月也不乐观。我们认为国内手机五月色婷婷五月色去库存接近尾声。

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